天天快播：基础化工行业：丁二烯、MMA价格上行，轮胎原料价格继续下行－周报
2023-04-25 12:54:13来源：国海证券
(资料图片)
4月20日国海化工景气指数为102.22,环比4月13日下降1.41。综合考虑化工企业经营情况和景气程度,维持行业“推荐“评级。
投资建议:2023年传统行业触底反弹,新材料行业加速落地近期人工智能(AI)引起市场关注,我们分析认为AI对化工有两大方面的影响,,1)赋能化工AI大规模兴起,从研发、设计、生产、销售等多方面加速化工行业进步,尤其是在合成生物学菌种的选择、新材料结构的设计、新材料配方、流程设计、化工设备自动化等方面推动化工行业的更快发展;2)拉动化工需求AI将带来算力的大幅增长,对应的硬件需求拉动化工品的需求,例如冷却介质、半导体化学品、PCB化学品等需求大幅增长,也将带来相应需求的增加,值得重点关注。
展望2023年,化工行业面临需求复苏、成本压力缓解,国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面,传统行业,我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业,重点选择有超额利润的龙头;新材料行业,我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。
根据短期业绩情况建议重点关注:1)万华化学MDI盈利见底回升,尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码;2)轮胎和橡胶加工:海运费见底,原材料价格回落,国内需求复苏,玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等;3)民营炼化和涤纶:炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低,边际产能减产,长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等;4)煤化工:相对油头和气头成本优势提升,边际产能减产,华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等;5)复合肥:边际产能开始退出2023年销量和毛利率预计将提升,新洋丰、云图控股、芭田股份等;6)新能源材料装置设计建造和己二腈突破:中国化学;7新材料:瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等;8)光伏上游:远兴能源、合盛硅业等;9)锂电材料:黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等;10)风电材料:中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。
我们仍然重点看好各细分领域龙头。
行业价格走势据Wind,截至本周Brent和WTI期货价格分别收于81.75和77.95美元/桶,周环比-5.63％和-5.72％。
重点涨价产品分析本周(4月17日-4月21日,下同)美国天然气价格上涨,美国天然气日产量有所下降,据美国国家气象局观测,当前美国国内气温有所下降,天气预报显示未来一段时间内美国大部地区将迎来寒冷天气,当地天然气供暖需求或将有所增加。本周丁二烯价格上行,部分下游陆续节前补仓,同时受持仓成本影响,供应商无意低出,场内难有低价货源补充,且后续丁二烯存在较多装置检修计划,消息面提振部分供方心态坚挺,价格止跌上行。本周MMA国内市场价格重心继续上移据百川盈孚,虽上周停车的两家华东企业恢复运行,但另一家企业装置还未恢复正常运行,叠加华东另一家企业一期一条线停车及华南主流企业本周装置停车,两相抵消下,本周国内MMA行业供应仍表现偏紧,厂商继续挺价销售,市场低价难有听闻。随着MMA价格持续上涨,及部分下游陆续完成备货,周中下旬起下游采购积极性有所下降。
重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯,,4月21日纯MDI价格19250元/吨,环比4月14日上升1250元/吨;4月21日聚合MDI价格15600元/吨,环比4月14日上升825元/吨。4月17日,公司官网对万华化学(蓬莱)专用工程塑料一体化项目进行环评征求意见稿公示,项目拟新建26万吨/年丙烯腈联合装置、40万吨/年ABS装置及配套的公用工程及辅助生产设施等。4月18日,公司官网对万华化学(蓬莱)丙烯酸及酯二期项目进行环评征求意见稿公示,公司拟新建16万吨/年丙烯酸装置、40万吨/年丙烯酸丁酯装置及配套公用工程和辅助设施。
【玲珑轮胎】4月18日,据公司公告,公司于3月17日召开第五届董事会第七会议审议通过了《关于使用部分募集资金增资全资子公司实施募投项目的议案》,同意公司使用部分募集资金7.5亿元向全资子公司吉林玲珑增资。吉林玲珑注册资本由5亿元增至7.25亿元,增资股本溢价5.25亿元计入资本公积。4月17日,玲珑轮胎在投资者互动平台表示,公司塞尔维亚工厂已进入试生产和产品验证阶段,二季度可以量产发货。本周泰国到美西港口海运费为1650美元/FEU,环比增长泰国到美东港口海运费为2595美元/FEU,环比增长26.89％;泰国到欧洲海运费为1358美元/FEU,环比增长3.82％。
【赛轮轮胎】4月19日,据公司公告,公司获悉新华联控股所持有的股份解除了两轮司法轮候冻结。本次解冻股份2.65亿股,占其所持股份比例为100％,占公司总股本比例为8.65％。本次解除两轮司法轮候冻结后,新华联控股所持公司股份尚有司法冻结和多轮司法轮候冻结存续。
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