调味品行业现涨价潮 市场即将进入调整期
2021-12-13 15:02:15来源：中国商报
编者按
四季度以来，调味品行业涨价此起彼伏。而在价格上涨背后，与成本上升、提振业绩需求等密切相关。提价为企业带来哪些影响?长期看，提价后各公司成本端压力或得到缓解，但短期仍存难度，且提价在一定程度上扰动出货节奏，提价幅度及范围对销量也有影响。
四季度以来，调味品市场迎来一波涨价潮。海天味业、中炬高新、加加食品等调味品龙头企业纷纷提价，涨幅在3%-20%不等，部分产品价格创出新高。业内认为，当前提价对产品销量会有一定影响，预计会有1-2个月的适应期。行业成本端压力短期仍难以缓解，业绩释放节点或推后，市场进入调整期。
味精价格创新高
11月以来，味精价格每吨上涨超过千元。大宗商品分析机构卓创资讯分析师陈莹莹对中国商报记者表示，11月30日，(40目)大包装味精主流成交价格达到11300元-11400元/吨，同比增加45.5%，创下新高。
食品加工行业在味精消费结构中占据着重要地位。陈莹莹表示，味精常在酱油、鸡精、方便面、肉制品等工业食品加工中作为一种食品添加剂使用。相比家庭消费和餐饮行业而言，工业食品加工消费量占味精总消费量的70%。
本轮涨价潮中，位于行业上游的味精上市公司龙头企业率先提价。梅花生物近期公开表示，11月味精较三季度均价上涨了20%左右，预计会对四季度业绩产生积极影响。莲花健康也在投资者互动平台表示，因上游原材料、能源价格及物流成本均有不同程度的上涨，根据市场行情，公司针对不同产品采取了不同幅度的提价及定价策略。
事实上，今年四季度以来，从头部企业海天味业开始，调味品市场涨价此起彼伏。目前，恒顺醋业、加加食品已发布涨价预告，而雪天盐业、苏盐井神等盐业公司已上调了产品价格。
那么，谁是价格上涨的幕后推手?陈莹莹分析称，主要是因为味精各项化工辅料、动力能源价格的涨幅远超往年，主原料玉米也高位运行，再加上味精主产区受政策影响，短期供应不足，下游又正处旺季，供弱需强，上游主观就向下游转嫁成本压力。
“还有一个原因是供应量偏少。尤其在11月上旬，主产区开工不足，加上柴油价格上涨、物运成本增加、运力紧张、上下游库存储备不高，以及上游味精企业有意识限量接单。在这些因素影响下，未来味精市场价格或将继续保持高位上行，而未来五年，味精需求量仍将持续增加，年均增长率达到1.4%。”陈莹莹表示。
上下游企业经营承压
味精价格的上涨带来连锁反应。上游味精企业将成本压力以加价方式转嫁出去后，下游企业的利润将面临“缩水”。
“今年上半年，梅花生物、阜丰集团、莲花健康的味精报价已经陆续调整。”一位山东地区食品厂采购商对中国商报记者坦言，原材料采购成本增加，但受市场相关规则的影响，终端产品的价格不能做同比例的调整，下游企业的亏损日益增加。
而菱花集团呼和浩特味精厂的相关工作人员表示，今年9月，企业每卖一吨味精亏损超过700元。味精价格上涨能够缓解生产端的成本压力，头部企业提价随之带动了行业内其他企业的提价，味精价格上涨趋势短期内或持续。
平安证券近期发布的研报分析称，提价效应会在1年左右体现，表现为净利润率的提升，因为原材料涨价波峰转到波谷会增厚企业利润。
2020年以来，大豆等大宗农副产品的价格持续上扬，酱油调味品的生产成本普遍上升。东莞证券分析，自2020年以来，大豆、豆粕、包材等原材料价格持续走高，与2020年年初相比，大豆、豆粕、玻璃目前的价格分别增长34.32%、30.69%与64.66%。多家券商也曾预测，称调味品企业将不排除通过提价来应对成本的上升。
业内人士表示，上调出厂价除了受原材料上涨的影响，还包括业绩增长的压力。据中国调味品协会数据显示，2021年前三季度，调味品上市公司利润出现下滑。16家调味品上市公司2021年前三季度营业收入合计为605.06亿元，净利润合计88.37亿元。其中，加加食品、天味食品、中炬高新利润同比分别下降98.7%、75%、45.1%。
浙商证券研究所分析认为，提价后，各公司成本端压力将会得到有效缓解，并将在未来增厚企业利润。国盛证券研报则表示，预测成本端压力短期难以缓解，此次业绩释放节点或推后，预期2022年二季度后或现利润释放节点。但提价时点会扰动出货节奏，提价幅度及范围对销量也有影响。
终端价格或继续上调
味精价格上涨至新高点前，海天味业、中炬高新、加加食品等终端产品价格也开始上调。
10月以来，海天味业公布对酱油、蚝油、酱料等主要产品提价3%-7%。随后，李锦记决定对部分产品的出厂价格上调6%-10%;恒顺醋业也称要将部分产品价格上调5%-15%;雪天盐业也表示，小包食盐出厂价上调在10%以内，工业盐涨价幅度30%-50%;加加食品旗下酱油、蚝油、料酒、鸡精和醋系列产品的出厂价格上调幅度为3%-7%不等。
“味精目前在食品工业特别是调味品方面有一定的添加比例。随着今年味精价格涨幅较高，下游调味品行业也不得不通过产品提价的方式向终端转移成本压力。”陈莹莹说。
平安证券分析师认为，龙头公司作为价格标杆率先提价后，其余竞品在3-6个月内跟进提价，话语权强、品牌力强的企业往往是直接提价，而稍弱的企业一般是通过推新品或者换包装来间接提价，销售费用偏低的企业往往毛利率提升速度更快。可以说，从整体上来看，本轮企业纷纷提价对行业熬过过渡期是利大于弊的。
以涪陵榨菜为例，11月15日，根据涪陵榨菜发布的公告：“为了更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展，经公司研究并审慎考虑后决定，对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等。”另从其营收情况来看，今年前三季度该公司实现营收19.56亿元，同比增长8.73%;归母净利润5.04亿元，同比下滑17.92%。其中，第三季度实现营收6.09亿元，同比微增1.3%;归母净利润1.27亿元，同比大幅下滑39.07%。涪陵榨菜在业绩说明会上透露，近期行业内需求量变化不大，市场目前处于存量竞争状态。
涪陵榨菜相关负责人对中国商报记者表示，若原材料价格进一步上涨，也不排除相关产品再次提价的可能。
不过，需要注意的是，仅靠涨价对市场来说并非是万能的。方正证券分析，价格体系的顺利传导还存在不确定性，需观察企业提价后的动销情况。对于企业而言，只有在行业的缝隙中寻找到新的业绩增长点，才能持续巩固其市场地位。
(记者马嘉)
